נובמבר 2024 בכלכלה: סקירה עולמית

במהלך חודש נובמבר התנהל המסחר בבורסה בתל־אביב בהשפעת ההתפתחויות הגיאופוליטיות, לרבות המשך הלחימה בלבנון והלחימה בעצימות נמוכה יותר ברצועת עזה. לקראת סוף החודש נחתם הסכם הסדרה בין ישראל ללבנון ובמסגרתו הושגה הפסקת אש ל-60 יום. גם תוצאות הבחירות לנשיאות ארה”ב השפיעו על כיווני השוק. זאת לצד הערכות המשקיעים בנוגע להשפעותיהן על השווקים הפיננסיים ופרסום דוחות כספיים של החברות הציבוריות לרבעון השלישי לשנת 2024.

האנליסטים של הפניקס מציינים כי עוד לפני ההכרזה על הפסקת אש, על רקע הדיווחים הראשונים על התקדמות רבה בדרך להכרזה כזאת, התחיל ייסוף של השקל ועד סוף החודש הוא התחזק מאוד ועלה ביותר מ-3%. באותה תקופה במקביל ירדה פרמיית הסיכון של ישראל ירדה בחדות אף היא אך נמצאת עדיין מעל הרמות של טרום המלחמה.

בשוק ההון המקומי רואים ככל הנראה בחיוב את ההתפתחויות בגזרה הצפונית והעליות החדות שהחלו מאמצע חודש ספטמבר ולאורך חודש אוקטובר – המשיכו גם בחודש נובמבר. בתקופה זו היו המדדים המקומיים בעלייה.

האנליסטים של הבורסה לניירות ערך בתל־אביב מציינים כי מדד הפחד ירד מעט החודש והגיע לכ-15.2 נקודות בסוף החודש, לעומת כ-14.6 נקודות בסוף החודש הקודם. לאורך החודש שערו של הדולר עלה מעט, אך לקראת סופו נחלש ובסיכומו של חודש ירד בשיעור של כ-1.9% ביחס לשקל.

עוד הושפע המסחר מציפיות לקראת החלטת הריבית של בנק ישראל ב-25 בנובמבר. בהחלטתו הודיע נגיד הבנק על הותרת הריבית במשק ללא שינוי, בשיעור של 4.5%, זו הפעם השביעית ברציפות. ברקע נמשכים הלחצים האינפלציוניים.

האינפלציה לחודש אוקטובר עלתה ב-0.5%, בהתאם לציפיות בשוק והעמידה את האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ללא שינוי, ברמה של 3.5%. בכך התבססה האינפלציה מעט מעל ליעד העליון של בנק ישראל – 3%.

האנליסטים של איילון חברה לביטוח מציינים כי ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה ירדו בחדות ל-2.5% בלבד לאור החתימה על הפסקת האש והתחזקות השקל מול הסל באופן חד.

גם בגוש האירו הפסיקה האינפלציה לרדת, אך מגמת הפחתת הריבית לא צפויה להיעצר בקרוב. האינפלציה בגוש האירו עלתה ל-2.3%, בדומה לציפיות, אך זהו החודש השלישי ברציפות שבו חלה עלייה כשאינפלציית הליבה נותרה יציבה על 2.7% אחוזים (3.9% אינפלציית השירותים).

האנליסטים של הראל מעריכים כי פחתה מאוד ההסתברות להורדת ריבית של יותר מרבע אחוז השבוע. עם זאת, הצמיחה החלשה, ההרעה בסנטימנט החברות והירידה בציפיות לאינפלציה משמעותן שגם בתחילת השנה הבאה תימשך מגמת הורדת הריבית. הגורמים הללו לצד התגברות הסיכוי שנראה בחירות (נוספות) בצרפת תרמו להמשך היחלשות האירו.

ועוד בצרפת, ההתרחשויות הדרמטיות בזירה הפוליטית יצרו דרמה גדולה גם בשוק האג”ח. האנליסטים של הפניקס מציינים כי מרווח התשואות בין ממשלת צרפת לממשלת גרמניה נסק בסוף החודש לשיא של כ-12 השנים האחרונות, אחרי שממשלת צרפת התקשתה להעביר תקציב לשנה הבאה. המרווחים ירדו לקראת סוף השבוע הראשון של דצמבר, אך נותרו עדיין גבוהים יחסית.